EURO RELEGATO AD UNO STATUS DI INFERIORITA’?

Mercato Forex - L'Euro, la moneta unica continua a performare peggio dei propri “peers”, un fatto evidenziato anche oggi dal terzo minimo registrato in tre giorni contro l’oro Da inizio anno l’Euro è la valuta meno performante all’interno del paniere delle 35 monete più scambiate, con una perdita del 7% contro il Dollaro Americano e del 10%contro il Dollaro Australiano. Sebbene i rendimenti dei titoli decennali greci abbiano toccato il differenziale record di 472 punti base rispetto ai titoli tedeschi di pari scadenza, il rialzo degli spread  portoghesi e spagnoli è stato contenuto entro i livelli massimi degli ultimi due mesi, corrispondenti alla metà rispetto ai livelli record registrati a fine Gennaio.

L’ Euro continua a subire le manovre periodiche del Governo greco volte a raccogliere 13 miliardi di euro entro la fine di Maggio, mentre i mercati rimangono cauti circa i recenti sviluppi del finanziamento (come la riapertura dell’asta su una tranche di titoli ventennali o la decisione di rivolgersi direttamente agli investitori americani), nessuno dei quali sembra essere in grado di evitare il rialzo prolungato dei costi dell’indebitamento. Oltretutto, gli investitori che hanno sottoscritto la tranche obbligazionaria di 5 miliardi di euro emessa la scorsa settimana stanno già perdendo l’8% circa e ciò porta ad ulteriori dubbi circa la “cura” che possa contribuire ad una riduzione dei rendimenti nel corso del 2010. L'analisi di Ashraf Laidi di CMC Markets 

Si riscontra un’evidente divaricazione tra l’andamento dell’Eurodollaro e quello dello Standard&Poor’s 500: ciò che ha sempre costituito una correlazione positiva tra due legittimi rappresentanti della propensione al rischio registra ora una decorrelazione giornaliera (-0.48) che è la più ampia registrata da Maggio 2008.

L’euro continua il suo processo di “retrocessione” verso uno status di “sub-pares”, ancor più evidenziato dal terzo giorno consecutivo di ribassi record contro il prezzo dell’oro. Da inizio anno ad oggi, l’Euro è la valuta peggio performante tra le 35 più scambiate, registrando una perdita del 7% contro il Dollaro Americano e del 10% contro il Dollaro Australiano. Nella conferenza stampa post meeting, il presidente della BCE Jean-Claude Trichet potrebbe reiterare l’accettazione da parte dell’istituto centrale di obbligazioni collaterali tripla B anche oltre il 2010 al fine di consentire alla Grecia di partecipare alle regolari operazioni di rifinanziamento all’interno dell’Eurozona. Poiché ciò costituirebbe un modo per ingrassare le ruote della creazione di liquidità sotto i livelli ordinari in contrasto con la politica di restrizione messa in atto negli Stati Uniti, in Australia e in Canada, le previsioni sono per un ulteriore indebolimento dell’ Euro verso $1.30 e $1.28 prima della fine del secondo trimestre.

La Sterlina è la quarta valuta peggio performante da inizio anno , sempre all’interno del paniere a 35, con ogni reazione positiva derivante da dati migliori del previsto che si riflette ai danni dell’Euro. Il cambio Sterlina-Dollaro americano continua il ribasso verso $1.53 (nonostante i dati positivi sulla produzione manifatturiera e delle costruzioni) rimarcandone la debolezza tecnica . Ci attendiamo un ritorno verso $1.5030 e $1.4870 con un target intermedio di $1.4380.

Ashraf Laidi  Chief Market Strategist CMC Markets